有消息称，上海市互联网金融行业协会昨日向会员单位发出通知，要求会员单位于3月10日将本公司涉及“首付贷”或其他高杠杆放贷的具体情况上报协会，协会将梳理产品数量、模式以及金额。这是继深圳、北京启动首付贷摸底排查以来，上海出台的“首付贷”排查措施。

    所谓“首付贷”是指在购房人首付资金不足时，地产中介或金融机构能够为其提供资金拆借。对于一些房屋总价较高的一线城市来说，“首付贷”的存在可以让部分购房者的实际首付约降至10%。

    据了解，深圳市金融办此前曾于3月4日下发《关于商请提供防范房地产行业金融风险相关材料的函》，其中提到，“现针对深圳房地产市场交易过热，银行、P2P、小贷公司等机构相继参与‘首付贷’、高杠杆放贷、放大金融风险的现状，研究如何防范金融风险。”

    中原地产首席分析师张大伟对《证券日报》记者说道，“首付贷”不可能改变房价上涨下调的趋势，但其完全有可能将过去需要两年走完的房地产“牛市”用3个月的时间走完。

    近日，央行副行长潘功胜称，央行正与住建部、银监会等部门商量，酝酿一线楼市治理新策，准备开始对一些房地产企业、房地产中介机构参与金融业务进行治理，若没有资质，将不能跨界经营。

    易居(博客)研究院智库研究中心总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，“首付贷”的风险在于认购首付贷背后的市场需求或有投资、投机的身影，而非刚性需求。此外，也忽视了传统的信贷风险审查程序。

    严跃进认为，与其说“首付贷”是一种金融创新，不如说是中介机构的一种营销手段。此类机构之所以推出这项业务，主要还是希望能通过“首付贷”这种方式来撮合交易并加快成交速度，同时，对后续的经纪业务起到一个较好地提振作用。

    “首付贷”处于风口浪尖上。然而，它的规模此前一直是个谜。而随着目前监管层各方对于“首付贷”的摸底，有关谜底正在逐渐清晰。

    3月10日，盈灿咨询率先发布了其**的一份报告称：“近8个月的累计成交量达到了43亿元，由于2015年7月前首付贷的成交规模相对较小，因此P2P网贷行业参与首付贷模式的金额预计不足50亿元。”

    这是**个明确说清楚全国P2P平台首付贷的数据。

    而深圳互联网金融协会秘书长曾光告诉21世纪经济报道记者，在回复深圳金融办要求3月9日下班前反馈的“首付贷”报告里提及，深圳互联网金融协会预估深圳“首付贷”线上为20亿-30亿元，建议暂停增量，清理存量，到期后退出。该份反馈报告中对首付贷杠杆的评价则是：“规模不大，影响不小，防范于未然。”

    经济风险

    事实上，一线城市的暴涨，让监管当局提心吊胆，近日，深圳金融办和北京市金融工作局先后要求摸底涉嫌高杠杆的首付贷情况。

    **出来的一组数据掀开了首付贷的规模之谜。

    3月10日，21世纪经济报道记者也从盈灿咨询**获得的近8个月以来P2P网贷的首付贷成交数据，根据不完全统计的结果，2015年7月至2016年2月共8个月的数据分别为：26977.64万元、35920.02万元、41019.94万元、36736.9万元、64606.92万元、82115.12万元、92449.15万元、51513.69万元。

    盈灿咨询研究员陈晓俊指出，2015年7月P2P网贷首付贷成交量约为2.7亿元，随后数月(除了2015年10月、今年2月因为季节性因素的原因)基本出现了单边上涨，2016年1月单月成交量已经达到了9.2亿元。

    “结合一些平台的首贷付的数据，我们目前预计深圳的首付贷存量为20亿-30亿，这是个保守的估计。加上线下我们无法统计的数据，深圳首付贷实际数据估计至少比这数目多一两倍。” 曾光向21世纪经济报道记者坦言。

    与首付贷的规模到底多大一样，到底有多少家平台参与了首付贷?这也一直是个谜。

    盈灿咨询给记者提供的数据显示，根据不完全统计，有近50多家P2P网贷平台出现过首付贷的项目标，目前有20家P2P网贷平台对接首付贷资产为主要业务，包括搜狐旗下搜易贷、多宝贷、合汇贷等。

    不过，在风口浪尖上，部分平台暂停了首付贷。

    盈灿咨询副总经理于百程告诉记者，“近期暂停的平台有链家理财、广州e贷、房天下理财等;另外，国诚金融、理财范、中瑞财富今年开始基本没有涉及首付贷的项目标。”

    有业内人士介绍，深圳地区的首付贷普遍为首付款的50%左右，这也即意味着10倍杠杆。这一杠杆比例在一线城市中较为普遍。按政策，目前**首付比例为20%，出于风险控制，市场一般*多做到一成首付，传说中的零首付基本做不到。

    记者看到的一家一线城市平台的首付贷产品，是信用贷款，但只针对首套房，且是与平台有合作关系的楼盘，**不超过首付的50%，期限*长为3年。借款的年化利率7%-9%，在平台上发标年化利率则为12%。审批要求借款人提供收入证明、流水、人行征信报告、客户名下房产情况、公积金及社保的缴存证明等。

    陈晓俊认为，从发展模式看，开展首付贷业务的平台大致可以分为四种类型：房产中介自营平台模式、平台与开发商合作模式、平台直接放贷模式、债权转让模式。

    “首付贷的主要风险是楼市下跌的违约风险、抵押房风险。”陈晓俊指出。

    “比起经营贷，首付贷的风险不高，它属于优质贷款。”一家小贷公司负责人告诉记者，也因此首付贷的贷款年化利率不高，“银行经营性等信用贷的利率为18%-22%，而首付贷利率在10%左右。”

    来自盈灿数据显示，首付贷的贷款利率相对较低，月息0.62%-1%(注简单换算成年化收益为7.44%-12%)。而首付贷各平台月利率投资端利率区间为年化利率 8%-15%。

    广东南方金融创新研究院秘书长徐北告诉21世纪经济报道记者，因为首付贷利率不高，所以民间融资平台，如小贷公司并不愿介入首付贷，许多民间融资的利率在20%左右。愿意做首付贷的平台要有与房地产合作的线下团队，往往是其母公司有房地产相应业务。事实上，许多首付贷是房地产公司为了推动销售而与中介合作推出的。

    地标金融总裁刘侠风告诉记者，公司曾考虑过做首付贷业务，但*终没有参与。其中一个原因也是考虑到10%左右的年化利率太低。而又有房价下跌、没有抵押物的风险。

    “我们做了一年多没有出过一单坏账。”一位曾做首付贷的P2P平台的负责人告诉记者，首付贷降低了首付比例，却是增加了风险，在产品风控体系的设计上做好风险工作很重要。

    上述人士告诉记者，首付贷和股市配资的风险不同。在股票配资中，银行杠杆较低(如1：2)，而场外资金提供更高杠杆(如1：8)。但首付贷则正相反，银行提供主要资金(如房贷的70%)，而民间中介平台的“首付贷”只提供房贷中的较小部分(如房贷的15%)。此外，中介平台的“首付贷”主要是针对购房中刚需的普通住宅，并不涉及房贷中风险较大的别墅、商铺等。因此，房贷的配资与股市配资的风险不可同日而语。

    对此曾光有不同看法，他指出，要借鉴去年股灾加杠杆的经验，当时股市刚进入牛市的时候，配资也不多，后来随着牛市的发展，配资越来越大，以至后来去杠杆，股市出现剧烈波动，造成了巨大损失。房市也一样，虽然现在首付贷规模不大，跟房地产的量相比有限，但是未来潜在的影响可能“也不是说完全不能做，但得关注这个问题。”