从2009年四万亿投资**计划算起，时隔5年多，中国房地产市场再次回到了需要政府“救市”的历史窗口。

    上一次的矫枉过正依然记忆犹新，以至于学界对于此次房地产市场的命运产生了前所未有的争议，争议的焦点已经不再是房地产黄金时代还能维持多久的问题，而是楼市会不会崩盘。一轮唇枪舌剑下来，市场似已达成共识——在中国城镇化进程尚未完成之际，崩盘几无可能，但楼市已到中年，“房子只涨不跌的时代已经一去不复返。”

    真正的市场拐点已到

    从温州到杭州，从杭州再到北京，楼市方向转变的节奏似乎正在经历着从量变到质变的**一级跳跃。虽然明显的暴风雨尚未来临，但从近两个月来看，国内楼市传出来的各类降价、砸盘、倒闭、转让等消息，让敏感的人已经能感觉出风雨欲来前的信风。判断风向的方法很简单，在没有新的政策打压的情况下降价，是真的降价。

    野村证券是外资投行看空中国房地产市场的代表，其在公报中表示，中国住房市场的供给过剩和房地产开发商融资困难，一起导致了楼市的冷却，房地产市场的调整已经不再是是与否的问题，而是有多严重的问题。中国农业银行首席经济学家向松祚也认为，中国房地产泡沫非常严重，楼市拐点已经来到。

    国际资本的逆流，是造成此次资产价格变动的外部显性条件。向松祚认为，按照目前美联储退出QE的节奏，*迟会在今年10月份完全退出购债，明年一季度，美联储可能会开始缓慢加息。

    除了来自外部的压力，中国经济内部的结构调整也是房地产市场风向转变的*根本原因。金融地产不分家，而金融的核心是利率，利率水平是一切资产价格的衡量标准，当前对房地产市场打击**的正是利率的变化。如今，数千亿的储蓄资本已经通过金融创新实现了市场化，且规模仍然在滚雪球式的增长，假以时日，全社会融资成本将大幅提高，房地产必将受到重击。

    北京师范大学金融研究中心主任钟伟就表示，利率市场化之前，房地产作为载体，让中国高收入家庭有了财富保值的方式。利率市场化之后，白领阶层可以通过购买理财，高收入阶层可以通过信托实现较高**，人们会理性的思考到底还需不需要买房投资。

    转折点不等于崩盘

    楼市迎来拐点毋庸置疑，不过，外资投行们危言耸听式的“崩盘论”，并没有得到国内主流学界的承认。独立财经评论员马光远表示，不管是官方的统计数字，还是一些开发商资金链断裂跑路的消息，都证实中国房地产市场在经历了2013年的量价飞涨的繁荣之后，的确迎来了历史上*严峻的转折点。

    “但转折点并不等于崩盘”。马光远认为，中国的城镇化依然是推动房地产市场发展的强劲动力，从世界各国的房地产业发展史来看，房地产崩盘都是在城镇化完成之后，如果真要崩盘，也是在中国城镇化进程结束之后。在他看来，要谈“崩盘”，至少要到2017年之后。

    与马光远持相同观点的还有很多人。他们认为，中国楼市过去十年所表现出来的“黄金”时期已经终结，楼市开始进入“中年”。“我们必须承认，目前中国的商品房供需失衡不是区域性、结构性的，而是整体性的，除非将考察的区域划得非常小。”北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，结合预期变化、利率市场化以及供需失衡等因素分析，中国房地产市场不会因为政府出台政策而出现显著的变化，因为中国的房地产市场已经走过了青年，进入中年的成熟期。

    “拐点论”、“中年论”之外，还有“秋天论”。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，当前中国的房地产行业虽然出现了比较明显的衰落，但房价不会像美国2007年、2008年那样大规模的下降，主要原因在于，现在已经持有房产的中**庭不会像美国金融危机时期美国居民那样被迫抛售，所以整个房地产行业将进入“秋天”，而不是“冬天”。(